企業や金融機関に対する与信判断や債券投資を行う上で、発行体の信用力（クレジット）を適切に評価することは重要なプロセスです。一方で、海外企業を対象としたクレジット分析は、日本企業とは異なる市場慣行や財務指標、格付評価の考え方を理解する必要があります。

本勉強会では、クレジット分析の基本的な考え方として、信用力の定義や格付の役割、事業リスク・財務リスクの評価手法について学びました。また、S&Pの格付手法を題材に、格付機関がどのような観点から企業の信用力を評価しているのかを整理しました。

さらに、日本・米国・欧州におけるクレジット市場の特徴や、クレジットスプレッド、企業倒産の動向について概観したうえで、米国の航空機メーカーであるBoeingと、英国の水道事業者であるThames Waterをケーススタディとして取り上げました。各社の財務データや格付、事業環境などを分析しながら、投資判断や信用リスク評価の観点について参加者間で議論を行いました。

クレジット分析の基礎的な考え方に加え、海外企業特有の論点や市場環境の違いについて理解を深めるとともに、実際の企業事例を通じて信用リスクを評価する視点を学ぶ機会となりました。